股权制在公司治理中发挥着很大的作用，不仅有利于公司治理整体的提升，也能够激励员工，所以由此看来公司治理是离不开股权制，下面就和企业培训网的小编具体看看吧!

　　西方学界通过对各国上市公司的研究，发现控制股东通过金字塔式的股权结构安排，采用关联交易方式将金字塔底层公司的资源转移到金字塔顶层。由此，如何制衡大股东的利益剥夺行为，成为学术界与实务界关注的热点。不少观点认为，初始股东为了避免单一大股东控制而使其他股东利益受损，而形成权力制衡的结果。

　　这种制衡通过“天然”的合盟来实现。由于合盟可使单个股东拥有少数股权便可取得控制性地位，大股东具有合盟的动力。同时这种合盟可减少“隧道效应”，使得控制权私人收益受限，从而有利于企业价值的增加。也有调查指出，西欧有多个大股东的上市公司会发放更高的股利，因而股权制衡有助于小股东利益的保护。

　　但股权制衡并不总是有效，大股东之间可能由于“搭便车”而导致监督不力;初始股东可通过转让股权的方式给分享控制权的股东以好处，并通过共同掠夺其他小股东的利益来减少外部股东的监督。

　　同时，由于对投资前景预计不一，多个大股东形成一致意见的难度增加，从而可能造成具有净现值的投资项目被放弃，甚至可能因大股东之间的讨价还价导致业务瘫痪。在股利支付方面，境外学者还发现，多个大股东可能通过合谋支付更少的股利。

　　对中国公司的实证研究也表明，股权制衡虽然在降低关联交易、限制大股东占款、转移资产与利润、为关联企业担保贷款等方面存在保护投资者利益的一定作用，但由于股东的非理性行为，导致频繁的控制权争夺，使公司治理效率降低，代理成本增加。因此，最优股权制衡程度的选择需要在股权制衡带来的提高公平和损失效率两种效应之间进行权衡。

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