北大医药董事长班：医疗行业进入景气锦标赛

发布时间：2021-08-09 11:43:50 信息来源：小编互联网整理作者：企业培训网小编

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　　1)过去的一周是医药行业行情相当纠结的一周，医药前二十大市值公司中多家公司都出现了较大的波动。当前阶段，市场对于利空的敏感度在显著提升，尤其是来源于政策端的潜在变化，我们在上周观点中以医疗服务相关政策为例分析，提出要以相对理性的视角看待医药政策变化，事实上大部分政策本身的演化路径是有迹可循的，但显然现阶段市场更愿意“宁可信其有,不可信其无”，比如医疗设备的招采政策，从未有实质性变化，却依然被市场过度解读。

　　2)医药行业相比于其他行业的优势最核心的体现为——行业景气度高且业绩有一定可预期性，因而我们建议从中期维度去看待企业的变化趋势，一个较为简便的定性方式是设想公司“3-5年之后所呈现出的状态”，而现阶段市场对于政策的担忧，考虑到政策的落地执行具有相当长的周期，到公司层面便是对于中长期景气度的担忧，由此使得医药个股在过去一段时期呈现出明显的锦标赛特征(指不同地区或竞赛大组的优胜者之间的一系列决赛之一)，从防疫物资、创新药、疫苗、CXO、医疗服务、CDMO。

　　3)锦标赛之后呢?在最终冠军角逐完成之后，下一年的锦标赛会重新举办，一些优秀的选手在做好更好的准备之后会再次参与(当然也包括上一届锦标赛冠军)，就投资而言，再次系统的考核不同细分子行业的竞争格局、企业发展、估值情况将有利于更好的在下一轮锦标赛中获胜。

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