自新医改以来,中国大健康产业的投资热情不断提升,各赛道资本运作活跃。
钱立强表示,从2012年至今,中国大健康产业投资经历了几个高峰期。第一个高峰期是2016年。“2015年以前,国家给了很多政策,鼓励社会资本参与医疗投资。在2016年不仅有国内投资,还有很多跨境投资,把这一年份推到了投资的高峰。”
普华永道数据显示,2013年,中国医院投资交易数量为26起,交易金额为22亿元,而到了2016年,交易数量达到108起,交易金额达到161亿元,翻了5倍不止。
“不过,资本进入之后,却发现医疗投资没有那么简单,退出不容易,投后管理非常复杂,所以投资的理念相对有所回落,进入到了理性投资或者说价值投资的区间。”钱立强说。
而到了2019-2020年以后,投资趋势又发生了改革。“我们经常讲‘冰火两重天’,大量医院的投资都是并购型的投资,而且集中在头部的企业。”钱立强说。同时,随着资本意识到投资医院本身具有一定投后整合的复杂性,就将目光转移到大健康概念的赛道之上,包括体检、健康管理、养老、检验检测等。
疫情的到来也推热了困境类投资及数字医疗。一方面,部分企业受疫情影响面临发展困境、财务困境;另一方面,以互联网医疗为代表的数字医疗也成为了投资热点。
值得注意的是,医疗大健康产业的几个细分赛道——医院、院外健康管理、互联网医疗、医疗信息化及大数据,发展进程各异,投资主题并不相同。以医院为例,其已进入到了周期性阶段,行业周期套利与行业整合成为主流;而对于互联网医疗与院外健康管理来说,正处在初级阶段,行业转型发展是主旋律。
同时,钱立强指出,虽然近两年受限于疫情,中国的海外并购相对停滞,但是如果在未来一段时间内,疫情有所好转的话,中国的医疗行业走出海会成为一个主题。“一方面是进行国际协作,另一方面是去收购一些好的医院资产,寻求境外的发展。虽然短时间内没有看到一些成功的案例,但是我们看到了这个趋势,我们认为在疫情后中国大健康产业会走出去。”
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