清华项目经理班：在项目融资的过程中，容易出现哪些问题

　　我们都知道，项目融资是基础设施和公共服务领域的一种项目融资模式。在项目融资的模式下，按照最优、合理负担原则，项目融资风险由社会资本承担，政府及其所属部门不得为项目融资提供担保函、承诺函、安慰函等任何形式的担保。但是在具体到执行的过程中，也会出现一些相应的问题。

　　(1)满足项目融资工具有限，风险与收益不匹配，融资落地难，导致部分项目无法开工或开工后停工，最终出现项目退库、合同解约的情况较多。

　　目前，全国落地项目累计投资额为9.1万亿，按照现行固定资产投资最低项目资本金比例20%计算，扣除合作双方项目资本金投入1.82万亿后，需要债务融资金额约7.28万亿，项目投融资资金能否根据项目合同和建设进度及时、足额到位直接影响项目进度，一旦资金不能到位，除已经签约未开工的3.8万亿项目长期搁置外，已开工5.3万亿项目仍存在开工后停工或解约的风险。在现行项目监管政策趋严的环境下，因融资问题导致项目违约、退库情况较多。如某县村级活动场所及农村基层综合公共服务平台建设项目项目，总建筑面积为13505.64平方米，投资估算为3.58亿元。该项目自2016年项目合同签约后，因一直无法融资到位，依照项目合同约定，社会资本股东已经违约。该县民政局提出退库申请，并于2020年4月项目退库。

　　(2)融资利率持续攀升，对项目成本及政府付费支出影响较大。

　　项目项目融资需要遵循国家金融方面的法律规定，在清华项目经理班看来，金融机构自身也要依据内部授信政策开展调查评估，以市场化机制自主决定是否融资和融资实际规模。从2017年11月国家出台92号文，对项目项目集中规范清理，项目模式发展的政策环境、信用环境持续完善，但项目项目的融资成本受金融监管和银行贷款政策等因素影响，利率持续攀升，对项目成本及政府付费支出影响较大。

　　通过对某地区2016年到2020年274个可查到采购信息的项目项目中标核心参数进行统计分析，融资利率受金融环境和政策影响，呈现上升趋势。经统计，该地区项目项目最低中标融资利率按照基准利率(中国人民银行2017年5月发布5年期以上贷款基准利率4.9%，下同)基础上浮20%，为5.88%，最高中标融资利率按照基准利率基础上加4%，为8.9%。2016年至2020年五年平均中标融资利率分别为5.51%、6%和6.11%。按行业划分，2020年度中标融资利率排序前三位的行业(领域)分别为教育、保障性安居工程、文化，分别为9.3%，7.4%、6.37%。

　　融资利率的不断攀升，不仅推高了项目成本，加大了未来政府支出责任，同时也阻碍了社会资本参与项目项目的步伐。

　　(3)民营企业中标项目项目融资难、融资成本高。

　　根据清华项目经理班提供的资料显示，2020年民营企业作为项目市场的重要参与方，在全口径统计下，项目项目中成交项目规模和数量占比分别为29.93%和47.95%。项目数量接近一半，而项目规模不足30%，从中反映出，民营企业参与的多为投资规模较小的项目，除了民营企业自身经营范围、业绩、管理能力等限制外，民营社会资本参与的项目项目在融资渠道、融资成本方面明显比央企、国企面临更高的融资风险。

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