清华大学财务总监班谈如何选择与公司匹配的财务战略？

　　1、基于经济周期的财务战略选择

　　从财务的观点看，经济的周期性波动要求企业符合经济周期的过程和阶段的实际情况，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡，以减少它对财务的影响，特别是减少经济周期中急速上升和急速下降，抑制财务活动的负面效应。

　　财务战略的选择应当与经济周期相适应。经济周期通常要经历经济复苏期、经济繁荣期和经济衰退期，不同经济周期企业应选择不同的财务战略。

　　1)复苏阶段：扩张型财务战略;

　　2)经济繁荣阶段，快速扩张型财务战略和稳健型财务战略相结合;

　　3)经济衰退阶段，防御型与扩张型承接的财务战略。

　　2、基于企业发展阶段的财务战略选择

　　财务战略选择也要考虑与企业发展阶段相适应。典型的企业一般要经过初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段应该选择不同的财务战略与之相适应。这个阶段的选择与经济周期的选择战略基本一致的。

　　企业在发展壮大后，更应该谨慎选择分配战略

　　分配战略，指由于企业与债权人、员工及国家之间的收益分配大都有比较固定政策或规定，只有对股东收益的分配富有弹性，所以，股利分配战略成为收益分配战略的重点，或者说狭义的分配战略是指股利分配战略，这里只关注股利的分配战略。

　　作为股利分配战略时，必须先确定其分配的目的：促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价、保证公司股价在较长时期内基本稳定。

　　股利分配战略的原则性问题，是公司管理层必须考虑到的：

　　1)股利分配战略应优先满足企业战略实施所需的资金，与企业战略预期的现金流量状况保持协调一致。

　　2)股利分配战略应可以传达管理部门想要传达的信息，创造并维持一个企业战略所需的良好环境。

　　3)股利分配战略必须把股东们的短期利益与长期利益很好地结合起来。

　　除此之外，我们还要考虑在企业管理文件或则对外签订的合同的影响因素

　　1)法律因素：资本限制、偿债能力的限制、内部积累的限制。

　　2)债务条款因素：营运资金低于某一水平，企业不得支付股利;企业只有在新增利润的条件下才可进行股利分配;企业只有先满足累计优先股股利后才可进行普通股股利分配等。

　　3)股东类型因素：企业的股利分配最终要由董事会来确定。

　　4)经济因素：现金流量因素;筹资能力因素;投资机会因素;公司加权资金成本;股利分配的惯性。

　　优秀的财务总监能够将财务工作与公司的战略、自主、流程机密衔接，渗透到每一个环节的运作之中，其职责要求不但能为企业节省大量成本，还能为企业的发展扫除所有的财务障碍，在公司的治理中扮演着越来越重要的角色。

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