2020年房地产行业以销定产新开工稳健

　　假设新开工面积中10%为不可售，按“新开工*90%-销售面积”计算超额新开工面积。2010年-2014年间，全国超额新开工率的均值达43%，在此期间全行业面临普遍的去库存压力。在经历了多轮调控后，企业对调控政策的应对更加成熟，以销定产成为普遍共识，新开工面积与销售基本同步。过去五年(2015-2019年)，超额新开工面积仅相当于同期销售量的6.5%，仅相当于之前五年均值的19%，其中2016-2017年超额新开工面积为负。

　　随着企业投资开发节奏的理性，开发企业总体资金风险不大。以全国商品房销售额(相当于资金流入)和开发投资额(相当于流出)来看，由于过去三年积极控制投资节奏，销售回款继续增长，房地产企业的资金富裕度总体向好;其他资金(以销售回款为主)相比工程投资的覆盖度稳步上升，但由于土地款融资政策的收紧，自筹资金对土地款的覆盖度有所下降。

　　展望2020年，行业龙头企业仍致力于跑赢同行，以维持行业排名稳定。数据显示，龙头企业土地储备充裕，恒大、碧桂园、融创、保利的土地储备货值超2万亿元，可以满足未来三到四年的开发需求。由于土地储备充足、资金实力强、开发能力和品牌影响力更强，龙头企业具备进一步抢占市场份额的意愿和能力。龙头企业的投资、开发节奏将对市场供应带来显著影响，继续引领市场发展，推动市场供求水平特别是一二线及辐射圈范围内城市维持在较高水平。

　　课程地址：北京大学标杆房地产EMBA高级研修班

　　课程报名：李主任 13911249815