人大房地产金融班：房地产业金融环境和百城房价指数的关系

　　房地产业作为一个资金密集型行业，对资金有很强的依赖性，金融环境的变化直接影响房地产市场。因此，持续跟踪金融环境的变化，对于研究楼市变化非常重要。本报告以季度为时间节点，旨在分析房地产业运行的金融环境发展变化状况，力图通过跟踪研究金融环境和房地产数据，剖析二者的相互关系，尤其是通过金融环境的变化研判房地产市场趋势。

　　中国人民大学房地产金融高级研修班通过分析房地产业面临的金融环境，预测当期中国房地产业金融环境指数。

　　房地产业金融环境和百城房价指数的关系

　　将中国房地产业金融环境指数和百城房价指数同比涨幅进行对比。数据显示，2011年金融环境由宽松进入紧张区间，百城房价指数同比涨幅持续收窄;2012年金融环境由紧张逐渐宽松，住宅价格同比涨幅也开始筑底上行，略滞后于金融环境指数;2013年二季度金融环境开始由宽松逐渐紧张，房价同比涨幅滞后三个季度开始收窄;当2015年一季度金融环境指数再次开始改善时，房价同比涨幅也滞后两个季度开始出现反弹。2016年一季度金融环境指数触顶，下行趋势延续至2018年一季度，全年继续低位盘整，而百城房价同比涨幅于2017年二季度触顶，此后震荡下行至今。

　　经过几次涨跌周期的验证，发现二者走向基本一致，并且中国房地产业金融环境指数具有一定的领先性，房价同比涨幅表现出明显的“货币”效应。此轮房地产短周期中，房价同比涨幅高点滞后于金融环境指数高点大概5个季度，预计房价同比涨幅低点也会滞后于金融环境指数低点几个季度。以往金融环境指数进入偏紧区间后，百城房价指数同比涨幅均会进入负区间，而目前同比涨幅依然为正。根据金融环境指数的走势，预计2019年四季度百城房价指数同比涨幅将继续收窄，年底或明年初有可能进入负区间。

　　相关课程：中国人民大学房地产金融高级研修班

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