北大医疗班：医疗政策出现巨大调整

　　从去年开始，医疗行业发生了某些很深刻的变化，大家知道，产业政策，包括医保、地方医改、行业结构的转变对医疗企业的影响权重是很大的，所以从产业投资的角度来看，长期的逻辑不能再沿用两三年之前的想法去评判一部分企业，所以全国医药、医疗器械行业董事长精品班先从目前的行业状态和长期估值逻辑分别谈谈对现今医疗行业的看法。

　　医疗政策出现巨大调整

　　自去年4月开始，医保基金的收入增速与支出增速出现倒挂，收入端的覆盖人群增长乏力，支出端今后的管控也必将更加严格。

　　**医保支付结构端：过去医院由于辅助用药的泛滥、药占比的影响等，医保支出的结构比较混乱，但随着每年集采结构的优化以及对创新药的纳入，支付结构相比于之前出现了很大的优化，今后会逐步向世界较为发达的欧美企业靠近。

　　**仿制药端：随着集采推荐，如有关注医药领域的朋友可以发现，这两年仿制药的价格降幅是巨大的，个别降价规模已经达到70%以上。

　　从整个产业链来看，过去由于医药销售渠道十分复杂，中间环节过多，药品经过层层加价，导致销售费用过高，所以必须提价几倍药品才能回本。现在由于通过医保谈判直接优化了渠道，销售费用降下来，药厂根据每年的需求量进行规模化生产，成本其实并不高，所以即便价格压下来，药厂的利润是无需过分给予悲观预期的。

　　试点DRGs政策的推行优化医保支出结构：

　　2017年中，国务院办公厅发布《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》，首次强调 了医保支付改革在医改中的重要杠杆作用，而DRGs成了医保支付改革中唯一具体的路径，提出国家将 选择部分地区开展DRGs付费试点。

　　DRG实质上是一种病例组合分类方案，即根据年龄、疾病诊断、合并症、并发症、治疗方式、病症严 重程度及转归和资源消耗等因素，将患者分入若干诊断组进行管理的体系。

　　疾病诊断相关组-预付费(DRG-PPS)是对各疾病诊断相关组制定支付标准，预付医疗费用的付费方式。在DRG付费方式下，依诊断的不同、治疗手段的不同和病人特征的不同，每个病例会对应进入不 同的诊断相关组。

　　在此基础上，保险机构不再是按照病人在院的实际费用(即按服务项目)支付给医 疗机构，而是按照病例所进入的诊断相关组的付费标准进行支付。

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