北大医疗班：医药行业长期稳健向上

　　医药行业是受高度监管的行业，细分行业也较多。行业景气度非常重要，同时公司本身的经营情况也值得关注，比如资产负债率、资金周转率、净资产收益率等指标。当然，笔者认为，除此之外，人也是很重要的一方面，要重视公司实际控制人或者管理层的战略眼光和能力。

　　同时，政策也是值得关注的一点，如果因为政策造成板块恐慌性下跌都是比较好的机会，可以逢低买入。市场总会出现波动，而心理预期的变化、短期政策因素带来的波动是相对容易出错的，因此笔者认为，要多关注行业发展的大趋势。

　　目前政策正处持续发力阶段，走在正确道路上的企业未来成长趋势较为明确。公司估值也不能静态去看，当未来的确定性较高时，风险溢价方面应该会有相应的体现，折现率应该要降下来，当前的价值净现值就会更高，体现在当期盈利上面，即它的估值会变高。而当它的确定性非常高时，它会产生估值溢价，有确定性的行业估值还有溢价空间。

　　医药行业是长期稳健向上的行业，笔者认为，这种行业没有必要去做仓位上的波段，也无需做太多仓位选择，除非看到特别重大利空的“黑天鹅”。而即使有这种“黑天鹅”，市场也是有效的，可能很快就调整到位。

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