臧其超股权激励课程：股权激励的十四种方式

　　1、股票期权模式(期权)：到期可以行使买股票的权利(价格低，低于二级市场买)，二级市场是以全价购买。 【适用范围】：上市公司、新三板等。资本增值较快，人力资本增值效果明显的公司，如高科技行业。 【优点】：具有长期激励效果;不行权没有任何额外的损失;企业没有任何现金支出，有利于企业降低激励成本;有股价差，激励力度比较大;降低委托代理成本。 【缺点】：股票市场的风险;可能带来经营者的【短期行为】; 【实操】：期权价格设置要合理(一股价格不重要，公司价值很重要);可以借钱给员工，用每年分红的钱还，分红1000，还500，给员工分500;销售收入乘以3到5倍及时公司价值(以审计师出来一个审计报告，让员工相信公司值这么多钱);一般员工购买价格打五折;

　　2、限制性股票模式(锁定股票)：有惩罚性、有获得条件(股权激励必须和业绩绑定)、有出售条件 【适用范围】：业绩不佳的上市公司、处于产业调整过程中的上市公司、初创期企业(高科技行业) 【优点】：激励对象无需现金付出或以较低价格购买;可激励对象将激励集中于公司长期战略目标上; 【缺点】：业绩目标和股价的科学确定困难;现金流压力较大;激励对象实际拥有股票，享有所有权，公司对激励对象的约束困难;激励对象有股东权利; 【实操】：绑定人员的同时要业绩达标;设置三年行权期，是为了防止高管的“短期行为”，盲目扩大业绩，不顾公司长远利益;三年成熟期股权成熟后，再一年的考察期;阿里巴巴→蔡崇信(50万年薪，干8年，给你一个亿股票);设置一个营收目标，一个利润目标。

　　3、业绩股票模式(年度)：与业绩挂钩、须购买股票、须强制购买 【优点】：经股东大会通过即可实行;管理层所获得的激励基金必须购买为公司股票，在职期间不能转让;使经营者真正持有股票，一旦将来股票下跌，经营者会承受一定损失，因此有一定约束作用;每年实行一次，因此，能够发挥滚动激励。滚动约束的良好作用。 【缺点】：公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假;激励成本较高，有可能造成公司现金支付压力。

　　4、虚拟股票模式(【身股】)： 【适用范围】：利润稳定、现金流量充裕的非上市公司，和上市公司 【优点】：只享有分红权，虚拟股票的发放不影响总股本和股本结构;虚拟股票具有内在的激励作用，公司的业绩越好，其收益越多;同时还可以避免因股票市场波动对虚拟股票持有人收益的影响;具有一定的约束作用，因为收益是未来实现的，必须实现盈利。 【缺点】：激励对象可能因考虑分红，过分地关注企业的短期利益;导致公司的现金支付压力比较大;经营者不实际持有股票，一旦下跌，其可以选择不行权而避免任何损失，因此是一种纯激励的方式。 【实操】：无需注册;分红分的是大股东的红，为了激励员工(奖金和利润挂钩，股权分红和公司营收挂钩);身股是一种身份的象征，一般不做限制不考核，因为这是公司为了养人，为了激励骨干。(只要有身份，就有权利分红，但是不能继承);身股是给老人的方案，是适合比较成熟的公司，公司最麻烦的是老员工(皇帝登基杀开国元勋);

　　5、延期支付模式 【适用范围】：业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司 【优点】：把经营者的一部分薪酬转化为股票，且长时间锁定，增加了其退出的成本，促使经营者更关注公司的长期发展，减少了经营者的短期行为，有利于长期激励，留住并吸引人才;可操作做性强，无需证监会审批;管理人员部分奖金以股票的形式获得，因此具有减税作用 【缺点】：由上市公司大股东主导进行的，由不规范的嫌疑;业绩股票模式是提取专门的激励基金，而本模式将其纳入了经营者收入的一个组成部分;公司高管人员持有公司股票数量相对较少，难以产生较强的激励力度。

　　6、虚拟股票期权模式 【适用范围】：比较适合那些业绩稳定、现金流较好的上市公司、非上市公司及其集团公司、子公司; 【优点】：不需要股票来源，行权后并不影响公司股本数量和结构;股东大会通过即可实施;必须关注股市价格，只有股价上升才能保证激励对象的利益不受损害;上市公司行权价的确定与兑现均可以参照公司股票的市价，因此可以建立长期激励机制。 【缺点】：持有人获得的仅仅是(虚拟)股权增值权，没有其他股份权利;会导致公司现金支付问题;与公司盈利挂钩过于密切，在公司盈利不足时，可能出现虚拟股票期权无法兑现的情况; 【实操】：虚拟股票适合很厉害的公司，成熟了也不注册。

　　7、股票增值权模式：不拿股票，只拿股票的收益，是一种承诺(适合针对财务总监、公司投资总监、董秘、证券代表等这些不实际创造利润、搞市值管理的人员);不拥有股权、不能转让担保、与股份挂钩; 【适用范围】：现金流量充裕且比较稳定的上市公司，和现金流量充裕的非上市公司 【优点】：这种模式简单易于操作，股票增值权持有人在行权时，直接对股票升值部分兑现;审批程序简单，无需解决股票来源问题; 【缺点】：不能获得真正意义上的股票;由于有时股价与公司业绩关联度不大，以股价的上升来决定激励对象的股价升值收益，可能无法真正起到股权激励应有的长期激励作用，相反，还可能引致公司高管与庄家合谋操纵公司股价等问题;公司的现金支付压力较大;

　　8、账面价值增值权模式 【适用范围】：适用于业绩稳定、现金流量充足的非上市公司 【优点】：激励效果不受外界资本市场异常波动而受到影响;激励对象无需现金付出; 【缺点】：要求企业财务状况较好;要求企业现金流量充足;

　　9、员工持股计划模式(员工持股会) 【适用范围】：所处行业比较成熟，具有稳定增长机会的公司 【优点】：把员工利益与企业利益捆绑在一起，形成利益共同体;通过持股平台持有公司较大比例的股份，有利于员工有效参与公司管理与决策;形成一致行动人，避免恶意收购;改善公司治理结构;有利于引进风险投资; 【缺点】：福利性强，与员工业绩挂钩不足，易导致大锅饭;员工持股的短期行为化;过小的持股数量难以起到明显的激励效果;当股份不能反映公司业绩时，认股权的激励作用自然大打折扣; 【实操】：把全部股东装进合伙企业，全部没有投票权，选出一个代表;全部人的员工与老板签一个一致行动人协议;

　　10、管理层收购模式(私有化)： 【适用范围】：国有资本退出企业、国有民营型非上市公司、集体性企业、反收购时期的公司、拟剥离业务或资产的企业; 【优点】：通过收购使企业经营权和控制权统一起来，管理层的利益与公司的利益也紧密地联系在一起，经营者以追求公司利润最大化为目标，极大地降低了代理成本;管理层收购使管理层有可能获得大量的股权收益，长期激励作用十分明显; 【缺点】：收购需要大量的资金，如处理不当，会导致收购成本的激增，甚至付出巨大的代价;收购后若不及时调整公司治理结构，有可能形成新的内部人操纵; 【实操】：360回归A股，涉及到国家安全，国家支持;资金怎么处理?

　　文章相关课程：

　　查看简章：《商战股权心经》总裁班邀请函

　　电话咨询：13911249815 李老师