北京大学金融EMBA班谈以物抵债式并购

　　以物抵债是指目标公司以其持有的资产，冲抵欠付并购方的债务，从而使作为债权人的并购方成为目标公司资产所有人，通常并购方会与目标公司共同成立新的公司，同时注入资金，对该部分剥离的资产进行运作。

　　以物抵债对于资产公司而言并不陌生，其作为传统不良资产处置及商业化业务保障措施，都已被广泛运用。虽然资产权属变动涉及较为复杂的变更登记手续及较高的税费负担，仍不影响对于拥有部分优质资产的债务人，在相对公允的条件下，通过以物抵债豁免债务，同时实现资产的保值增值。

　　在以往的不良资产增值运作项目中，通常由债务人以土地等优质资产转让给资产公司，资产公司将其作为出资，与债务人成立项目公司，双方共同进行管理经营，其中部分项目最终取得良好效果。当然，因债务人用以抵债出资的资产多数情况会存在不同的瑕疵，该类型项目也在后续实施过程中遇到过无法取得权证、难以完成过户等问题，给项目顺利实施造成较大的不利影响。

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