清华财务总监班之企业财务预测

　　(一)融资总需求的测算

　　融资总需求=预计净经营资产-基期净经营资产

　　=(预计经营资产-预计经营负债)-(基期经营资产-基期经营负债)

　　=(预计经营资产-基期经营资产)-(预计经营负债-基期经营负债)

　　=经营资产增加-经营负债增加

　　=净经营资产增加

　　(二)外部融资额的测算

　　根据融资总需求减去内部解决资金之后计算外部融资额，即：

　　外部融资额=融资总需求-内部解决资金

　　=融资总需求-可动用金融资产-增加留存收益

　　【注】：①可动用金融资产=可以减少的金融资产=基期期末金融资产-预计期末金融资产

　　②增加留存收益是指预计年度形成的留存收益，其计算方法为：

　　增加留存收益=预计营业收入×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)

　　(三)增长率的计算

　　1.内含增长率的测算

　　经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+增长率)÷增长率 ]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)= 0

　　【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销售增长率即为内含增长率。

　　2.可持续增长率的测算

　　【注】可持续增长率是指不发行新股(含不回购股票)，不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率。

　　(1)根据期初股东权益计算

　　可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率

　　(2)根据期末股东权益计算

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