北京大学金融EMBA：金融通道业务规模

　　通道业务通常会嵌套多层通道，为模糊底层资产。因此测算通道业务的总规模需要用各类通道业务的总和减去嵌套多重通道的部分，主要是信托与券商资管或基金子公司重叠的部分。从券商通道业务的投向可以看出，存在嵌套信托贷款、委托贷款等通道的情况。其中委托贷款与信托贷款占比分别达14.1%、11.9%。

　　(1)从通道端测算

　　委托贷款作为通道自10年规模逐渐扩大。截止17年4月委托贷款规模13.82万亿元。新增委贷规模自10年开始规模逐渐提高，并且月度新增量波动也逐渐加大。委托贷款在通道业务中通常不会作为第一层通道。

　　信托通道业务以单一资金信托为主。截止16年末，单一资金信托规模为10.21万亿元，我们估计信托通道规模要略小于这一数据。从2010年到2012年其规模迅速扩张，12年末规模是10年末的1.3倍;而其占比自2013年来逐步下降、增速也逐渐放缓。一方面监管加强对银信合作业务的约束，另一方面券商资管与基金子公司相比约束较小，部分取代了信托通道的功能。

　　截止2016年末，券商资管与基金子公司中通道业务规模为19.84万亿元。其中券商资管占比较高，规模为12.4亿元;资金子公司为7.5亿元。通道业务的规模在过去两年里加权增速达50%。基金子公司在过去受益于没有净资本约束，在费率上更有优势，规模扩大更快。16年末通道业务占比为71.7%，与14年相比提高了12.1个百分点。券商资管的通道业务占比在过去两年则逐步下降，与14年相比16年末通道业务占比降低了11.5个百分点。

　　(2)从资产端测算

　　银行通过非标主要投向非标，少部分通过通道投向债券。我们根据上市银行中投资类科目下的非标资产统计测算，国有大行、股份制、城商行非标资产占总资产比约为1.7%、19.8%、19.51%，将这一比例的基数放大至全行业，估算全行业非标占比约为10.1%，非标资产规模约为15.4万亿元。

　　课程简章：北京大学金融EMBA研究生课程进修项目

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