新金融监管影响之财政监管打击明股实债

　　对企业来说，金融监管体系的巨变并不遥远，你的任何一项经营活动都离不开金融，而任何一项金融活动都需要通过金融机构的金融业务去完成，当监管之火烧遍金融机构的时候，千万不要一副隔岸观火的心态，因为每一把火都可能通过金融机构烧到你的企业，我们必须有所准备。

　　结合上面的监管体系，目前新金融监管对实体企业的影响体现在财政监管打击明股实债，以杠杆充当资本金的融资不好玩了：

　　固定资产投资项目实行资本金制度，多为项目规模的20-30%，只有落实资本金才能进行项目建设。

　　在非标兴起的年代，由于项目资本金融资体量大，而且多为明股实债，风险较小容易审批，是备受非标青睐的投资标的，但在财政部92号文要求“不得以债务性资金充当资本金”，小股大债不可持续，随后资管新规规范资金池运作，大部分资金被切断，但银行自营资金还有部分投资空间，财金23号文则直接禁止债务性资金作为资本金，要按照“穿透原则”加强资本金审查，资本金融资宣告终结，只剩下资本金真股权投资了。

---

　　相关课程：北京大学私募股权投资(PE)与企业上市高级研修班

　　课程报名：李主任 13911249815