清华金融后E之强监管环境下的金融投资逻辑

　　股性投资的选择。 股性投资分场内和场外两类，场内即一般人理解的股票、场外即我们俗称的股权投资等。

　　资金对股权投资的流向会否显著带动相关市场的价格吗?我认为不会。首先前述所提到的资金降杠杆，本身资金市场的存量可使用资金就不会维持在原来的量级上，而且会显著下降。因此即使资金显著转向股权投资，也不会带来对关联市场价格的显著提升。

　　股权投资的本质在于对可投资对象的长期价值认知，这包括对价值的认知过程和时间周期。而原来A股市场主流的赚钱方式是事件套利机会，恰恰不是对可投资对象的价值认知，以及长时间的研究。

　　因此对于个人而言，直接参与场内股票投资，考验着个人投资者对标的的把握和对投资周期收益预期的匹配问题。对于非专业投资者，跟风带来的收益可能远远小于跟风带来的风险。个人投资者长期选择后，参与稳定管理人团队及投资风格的公(私)募股票型基金，会成为一个主要的投资路径。

　　场外股权投资是否还有金矿?有但竞争激励。场外股权投资收益不再是一夜暴富的美梦，退出机制的多样化，考验着管理人的智慧。坚守IPO退出以及并购退出，在多投资标的的基金中如何运用，风险和收益能否匹配，短期内对管理人和投资人都存在着压力。

　　对于这个时代的金融业从业人员，注定2018年开始，是一个美梦醒来的时候。不要再奢望行业的周期性调整，不能再坐以待毙。金融业已经不再是周期性的往复，而是一些业务链条的消亡。在业务链条上的从业者，如果不能准确认识到这个问题，尽早转型，只会被时代和市场所抛弃，这不是通过个人对原有业务的再精深、对原有业务的更勤奋可以弥补和解决的。

　　对于个人来说，在历史进程中，永远都是渺小和脆弱的。我们更多的应当顺应历史和时代的发展，跟上历史和时代的发展节奏，至少我们还有生存下去的机会;而抗拒历史和时代的发展节奏，等待我们的必然是湮灭在历史发展的巨大车轮下。

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