著名经济学家、财经评论员
新三板的理论研究、制度建设
证券市场的板块划分、做市商制度 新三板的理论研究、制度建设
新三板学院院长程晓明在国内素有“新三板教父”美誉，他做了20年投行，他曾任职的西部证券而今已经被业界称为是新三板界的“黄埔军校”。除了投行实务，程晓明还潜心研究新三板制度创新，并努力将研究成果传递给监管当局。而今的全国股转系统制度建设雏形，很大部分便源于程晓明的潜心研究及制度建言。
　一个很简单的问题，新三板算不算上市？认为新三板是上市公司的，举个手(约三分之一举手)。认为新三板不是上市公司，就是挂牌的，也举个手(在场约另外三分之一举手).(人数)差不多。

　　我先告诉大家答案，新三板挂牌，就是上市。新三板交易所，就是中国第三个交易所，中国证券市场发展了20多年，现在已经发生了巨大变化，最大的一个变化，就是新三板的出现。

　　关于新三板的定位，我们看一个国务院文件吧(指《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》)。这个文件是在2013年的12月13号，由李克强总理签发的。

　　新三板的官方名称大家知道的，叫全国中小企业股份转让系统，这个系统，就在金融街，在原来证监会的那个楼，叫金阳大厦。全国中小企业股份转让系统的性质，国务院的文件说得非常清楚了，叫全国性证券交易场所。

　　什么叫全国性证券交易场所？我的理解就是国家级的交易场所，至于交易场所和交易所有什么区别没有？我的理解是，只有文字上的区别，没有实质上的差别。所谓的全国性证券交易场所，就是全国性交易所。

　　什么叫全国性呢？有些人对全国性的理解，是有偏差的。有些人(指地方股交所的人)讲，新三板在北京，是证监会搞的，面向全国的新三板；我(指地方股交所的人)呢，是地方政府搞的新三板，地方新三板面向某某地域、某某城市，除此以外，和全国新三板没区别。

　　如果他这么讲，那就纯属误导！我们说，全国性，不是指覆盖的面，而主要是指的是功能。

　　新三板是国家级的交易所，意思是说，上交所、深交所能交易什么东西，我们新三板也能交易什么东西，标的物是一样的。但更重要的是交易制度。如果没有好的交易制度，你有再多的标的物，交易不起来，也没有意义。就比如说，我们路上跑的车子，你这个路不行，坑坑洼洼的，就算再好的车子被你吸引过来了，结果你发现根本就跑不起来，你还能跑吗？

　　所以，最关键的问题是交易制度！最关键的问题是，能不能让我们的交易市场活跃起来！我们说，新三板是全国性的证券交易所，意思是说，你上交所、深交所有什么交易制度，我们新三板就可以采取什么交易制度，你有的交易制度我都有，这才是新三板是全国性证券交易所最核心的意义所在。