北京大学金融与投资研修班：货币政策需要更好体现结构性特征

　　面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，我们需要继续坚持供给侧结构性改革这条主线，努力做好“六稳”工作。当前仍然需要保持去杠杆和稳投资的紧平衡关系，但是稳投资的目标处于更加突出的位置。在国有企业和地方政府增加债务融资仍然受到一定限制的情况下，推动有效投资增长将不得不更多依靠结构性政策。即着重从投资主体多元化和资源优化配置的角度提高投资效率和增加投资总量。目前的关键是落实中央关于促进投资的各项政策部署，切实解决民营企业和小微企业融资难融资贵问题，确保企业正常的生产性投资和研发投入所需资金。

　　北京大学金融与投资研修班认为，货币政策需要更好体现结构性特征。确保对实体企业的低成本资金供应，必须要以相对宽松的货币市场环境为前提，近期央行的一系列货币政策操作和改革措施，已经明显表露出这一意图。同时我们也需要注意，宽松货币环境并不必然导致企业融资成本有效下降，“大水漫灌”式的货币供应可能会侵蚀前期供给侧结构性改革成果。当前的货币政策需要更好体现结构性目标要求，针对政府、企业、家庭等不同经济部门真正实现货币供应松紧适度，并且同信贷政策、资本市场政策等相关政策有机搭配共同作用，才能够收到预期效果。

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