P代表政治或行政，E代表经济，S代表社会，T代表技术。我们身处社会当中，很多人对这个社会感受是直观的，以至于蒙蔽了双眼，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，失去了理性精神。很多人研究中国网民的构成或习惯，经常分析的就是教育状况和城市，或者收入状况或是否爱抽烟等，忘了还可以研究宗教信仰状况、职业状况、饮食习惯等。下图的PEST构成图，可以用来参考。

　　凡是有人找我说有什么官场关系，我基本上一个都不投，因为关系会让他成功，也会让他死亡。我们要投的项目是在过去的5-8年之内真真正正不主要靠关系，一开始有点关系可以，关系只是添砖加瓦，你不能把那个东西当主要的。另外，我们要投生存能力强的，而不是看你的高大上，很多博士生创业不如硕士生，硕士生创业不如本科生。

　　做早期投资，建议大家在未来更多的关注技术因素，我们都能跑去美国学技术，说明技术的传播和跃迁加快了，我们不唯技术，但还是要重视技术。

　　产业链上下游

　　讲现状的时候我们还要讲第二个问题，就是怎么用一个上游、中游和下游的分析图来分析出各个不同产业的模型。上游就是行业内所有东西的源头。

　　我们现在说物联网的源头是什么?来自于硬件。互联网的源头是什么?来自于算法。人工智能基本上源头也来自于硬件，娱乐业的源头来自于IP或内容。

　　按照这个产业链的上游、中游、下游的图来看，你所要投的那个项目在产业链的哪个链条上?要看在行业分类基础之上，分清楚行业同一轮次之间，存在不存在跨界现象，上游、中游、下游彼此之间是否存在战略上的一体化以及相互并购的基础，如果连这个都分不清楚，你可能对未来这个项目要卖给哪一类都把握的不太准确。

　　市场结构分析

　　接下来就是对市场结构分析，我们可以选一些指标，市场容量、市场细分、市场供需。

　　市场容量，有人说全中国每人买我一个东西，我就可以卖十几亿，理论上这是市场容量，但这不是有效市场容量。有效市场容是包括市场是在国内还是在国外，国内是省级的还是行业的，互联网肯定是跨行业的，省级是有一定区域的，有一定的垂直半径，在区域确定以后再计算市场容量大小和增长速度。

　　市场细分就是说在前面上游、中游和下游的基础之上找到了以后，基于功能不同把不同环节找出来，计算它的产销指标，然后计算市场占有率，分清市场主体。

　　市场供需，要计算一下产能、价格走势等等。

　　行业竞争状况

　　行业竞争状况可用的分析工具比如说波特的五力竞争模型。下图是在波特五力模型原型基础之上植入了很多新的内容，尤其是其中对价格敏感性要格外重视。

　　竞争的状况可用的分析模型还有第二个，叫做产业集中度。产业集中度有两种表示方法，第一种就是算产能，算产能集中在哪一个厂商或者哪一个国家、哪一个地区，由此算出地区经济布局或者产业布局的影响。例如下图。

　　还有一种算法就是用产业集中度公式。

　　比如说CRn计算出排名靠前五或者前十，在产能、规模、利润上占整个行业该年度同口径比例，比如说网页游戏，尤其是竞争类的网页游戏当中，CR5前5大，包括搜狐、畅游之类的，都已经占了98%以上，这样的项目要明确两点，第一除非有特别好的题材，要不然就不要投，第二个有特别好的题材，也确实不错的话，你还要记得前5大拉关系，甚至必要的时候要把这个项目卖给那个公司。

　　培训课程：清华大学金融战略与投融资创心实战班

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