北大财务总监班：企业资金来源与运用

　　10月26日-27日，北丰商学院企业CEO国际班邀请中山大学财务与投资系教授、博士生导师、广东省省情调查与对策咨询专家库专家、广东省政府项目评审财务专家刘娥平教授为大家带来《企业资金来源与运用》，刘教授用生动且深入浅出的方式，以老板对财务知识的实际需求为出发点，通过理论讲解与实际案例相结合，介绍老板听得懂、学得会、用得上的财务管理知识，帮助老板提升财务思维，掌握财务分析方法，进行科学决策，防范财务风险，进而实现企业财富的持续增长。

　　企业资金来源包括负债资金和权益资金。负债资金是需要以资产或劳务偿付的那一部分资金;权益资金是由所有者投入企业的资金以及历年经营中留存下来的收益。

　　资金运用就是把筹集到的资金投放到生产经营的各项资产上。

　　1、股权融资

　　股权融资是指通过出让部分企业所有权，通过增资扩股的方式引进新股东的融资方式。股权融资是企业永久使用的资金，无需归还投资人，没有固定的费用负担，所以财务风险小。但会分散原有股东对企业的控制权，新股东将与老股东一起分享企业的赢利与增长，不能产生杠杆利益。

　　2、债务融资

　　债务融资是指企业通过举债的方式进行融资，债务融资所获得的资金，企业需要支付利息，并在借款到期后向债权人偿还本金。债务融资可通过银行贷款、发行债券、融资租赁等方式筹集。债务融资风险大，但不影响企业控制权，负债利息能够抵减所得税，债务融资具有财务杠杆作用。

　　银行借款分为短期借款和长期借款。短期借款是期限在一年内的借款，主要用于企业经营周转需要的资金。长期借款是期限在一年以上的借款，主要用于企业长期资产项目，如用于购建固定资产。债券是指公司向社会公众筹集资金而向出资者出具的、确定债权债务关系的凭证。基本要素有面值、期限、利率、价格。

　　租赁是指资产的所有者出让资产的使用权，在使用期间按期收取租金作为报酬的一种经济活动。

　　融资租赁是带有商品销售性质的借贷活动，主要用于大型资产如飞机、轮船、汽车、房屋的购买。融资租赁是一种融资与融物相结合的筹资方式，企业在筹到资金的同时也获得长期资产的使用权;租金分期偿还，分散了集中、大量还本付息的风险;融资租赁筹资的限制条款较少。

　　商业信用是指在商品交易和劳务供应过程中由于延期付款或预收货款而形成的一种借贷关系，是一种自然筹资方式。

　　3、企业价值评估的资产基础法

　　评估一个企业价值最为简单直接的方法是根据企业提供的资产负债表进行估算。

　　资产基础法，也称成本法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。

　　企业价值=企业各项资产的公允价值之和-企业各项负债的公允价值之和

　　由于资产基础法的评估结果与企业获利能力脱节，忽视了未来收益和诸如客户关系、销售渠道、人力资源、技术业务能力等无形资产价值，因此不能合理体现企业整体价值，在持续经营假设前提下，不宜单独运用资产基础法，但可作为估值的底线。

　　商誉，是指企业在并购过程中，并购企业的收购价格大于被并购企业可辨认净资产公允价值的部分。

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