中国社会科学院研究生院新金融战略与企业上市并购班回顾

　　科创板历经数月准备，即将揭幕登场开始挂牌交易，拉开中国金融市场注册制改革的精彩序目。在这全新的征程里面充满着机遇，也充满了挑战。7月6日，中国社会科学院研究生院新金融战略与企业上市并购班特邀四大会计师事务所之一毕马威中国的IPO专家郭成专老师和杨德银老师对科创板财税问题及实际操作要点进行了精彩解读，尤其对《企业上市股权架构设计——税收视角》、《科创板上市地选择与财务关注问题》等课题进行了深入的剖析。刚刚获得首批审核通过的科创板第一家企业微芯生物、第二家安集科技，均出自毕马威专业团队，见证了毕马威团队的顶尖专业水准，更体现出丰富的实战经验。

　　图1：郭成专老师授课

　　根据2019年下半年的IPO市场来看，注册制改革预期给存量市场带来新的挑战。在上半年过会率不断提高的背景下，大量企业开始蜂拥申报注册上市，新增申报项目的增多，无疑在给存量市场的注册制改革带来巨大挑战。2019年作为A股发行制度改革的重要时间窗口，IPO市场表现出了更大的爆发力。经过近三年多时间的努力，监管层通过加快发行节奏、劝退不合格企业、分流到其他融资市场等方式终于将IPO在审企业的排队数从最多近800家控制到300家左右。但是随着近期IPO发审趋势、市场环境和政策因素的叠加，IPO申报市场突发井喷式增长，监管层方面已经注意到近期IPO申报的有关异动，为了防止再度出现此前的首发“堰塞湖”局面，近期将会随之推行实施一系列相关政策，如即将在7月初启动的新一轮首发企业财务核查风暴。在IPO申报数量猛增叠加，科创板即将正式开板交易的背景下，此次核查显然无论对监管层还是市场而言，都被赋予了更为重要的意义，作为即将要申报IPO的企业尤其要做好财务规范工作。

　　科创板的一系列改革彰显了新时代推进科技创新的新特色，在发行条件上对科技创新企业体现出更大的包容性和注册制改革精神，能够充分展示科技的集聚效应。通过科创板的定位我们更能感受到三个面向：面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，所表现出科创板对新兴产业发展的支持力度。

　　图2：课程现场

　　科创板大力发展的同时，我们也不能忽视一些关键指标的深入理解。比如在发行条件上，同业竞争不能对发行人构成重大不利影响、关联交易不能严重影响独立性或显示公平。在审核条件上指出研发支出资本化，股权激励计划的充分披露，科研政府补助列入正常损益，员工持股计划符合要求可不穿透计算人数，红筹企业允许协议控制下的合并，对赌协议符合要求可以不清理等一系列改革政策对新兴产业技术性企业带来了很多实际的帮助。

　　图3：杨德银老师讲授

　　下午，教务组特别邀请了毕马威税务专家杨德银老师讲授企业上市中的税务问题，对股权架构顶层设计的重要性的基本原则进行了精彩的讲授，尤其是对自然人持股结构、公司制持股结构、有限合伙企业持股结构等不同模式对企业带来的优缺点，对股东的深刻内涵进行剖析和比较。在税务缴纳方面的影响做了深入浅出的分析，同时也对上市后股权结构的调整关键注意事项进行了讲授，如：上市公司迁址的内涵及操作方案，股权减持的税务筹划模式，不同的税收结构面临的具体问题等都是影响企业和股东巨大利益的关键要素。

　　通过对《企业上市股权架构设计税收视角》、《股权架构顶层设计的基本原则》等课题的深入剖析，同学们对企业上市要面临的问题有了清晰的认识，相信有了权威专家的护航，资本之路将走的更加顺畅。

　　课间，选举了中国社会科学院研究生院新金融战略与企业上市并购班第八期的班委成员：班长刘起芸，副班长李虹伟、张碧玉，文体委员柯彦，纪律委员宋治国，秘书长王维平，班级驻京办主任李彤彦，学习委员许鹏，相信在坚强有力的班委领导下，我们新金融八班将走向更加璀璨的明天!

　　查看简章：社科院新金融战略与企业上市并购精读计划【2019官方课程】

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