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北影影视金融|鼎晖投资合伙人谢方:文化与金融产业新机会

发布时间:2019-07-03 11:12:54  信息来源:小编互联网整理   作者:企业培训网小编

  2019年6月16日,北京电影学院影视金融班的上海电影节移动课堂,荣幸邀请到了鼎晖投资合伙人,投委会委员,鼎晖文化产业基金管理合伙人谢方先生,进行了“文化产业投资”为主题的愉快交流。

  谢方-鼎晖投资合伙人,投委会委员,鼎晖文化产业基金管理合伙人

  个人简介:2006年加入鼎晖投资,现任鼎晖投资合伙人,投委会委员,鼎晖文化产业基金管理合伙人。主导公司多起投资,主要主持的投资项目包括:阿里本地生活-阿里体系内最大的本地生活平台,覆盖餐饮、零售行业业务;淘票票-中国最大的在线票务平台之一,功夫真言-优秀的影视剧制作公司,北京四中网校-在线教育,远大医药-远大集团旗下唯一海外上市资本运作平台(SEHK:512),在心血管及五官科领域处于行业领先地位。敏华控股-港股上市公司(HKSE:01999),三达膜-科创板申报企业,国内领先的膜技术公司,大参林-中国零售药店连锁龙头企业,陆金所-互联网金融龙头,平安集团旗下一站式互联网金融平台。

  文化传媒行业简析

  总论:2013-2018年,文化产业在6年间历经轮回,从低谷到高峰,又从高峰到低谷。既经历过高峰,也遭受过寒冬,行业在和金融的共振中洗牌重生。

  文化传媒指数从2013年开始快速上涨,大幅领跑市场,一直持续到2015年中,2016年开始连续下跌。2016-2018年,在全市场中,文化传媒指数累计跌幅最高。

  2014-2015年票房持续大涨,资本市场火热。2015年全国总票房440亿元,同比增长48%,电影总票房从2008年的43亿,到2015年翻了10倍。10亿+票房的影片层出不穷。

  2014,2015年文化传媒并购热潮达到顶峰,2015年共发生88起影视业的并购重组,涉及金额435亿元,文化传媒上市公司在当年增发募资865亿元。2014年开始的文化行业并购热潮达到顶峰,其带来的巨额商誉减值在2018年爆发导致文化行业表现达到历史低位。各板块公司较最高点市值均出现大幅回撤。

  2016-2018年,文化传媒行业估值(剔除亏损企业后)已从2015年末的75倍水平下降到2018年末21倍,估值倍数不断下滑。行业利润整体增速不给力,是市场不断下调行业整体评级的核心原因。

  产业已发生结构性变化

  上游CP分散,下游渠道集中的行业格局已基本确定,产业话语权集中到渠道手上,CP的生存空间来自于在现有红海中做到小而美或谋求新蓝海的增长。以影视为例,中国制作方集中度从高转低,平台集中度从低转高,形成和美国类似的小CP,大平台的局面。

  中国:上游集中度分散,下游三足鼎立局面已定。中国上游内容制作方通常以单个制片人团队为核心,成立小作坊式的工作室,通常一年可生产1-2部爆款影片,典型影视剧头部大生产商以华策,慈文,唐德等为典型代表,但收入端波动较大,爆款不确定性强。下游渠道方强势,BAT旗下爱奇艺,优酷和腾讯视频三足鼎立,芒果TV,B站走差异化之路,新媒体平台相对格局清晰。

  美国:呈现六大集团+独立CP的局面,独立CP很分散,独立CP工作室的创意最后主要由六大传媒集团孵化。未来中国将放大上游CP的分散属性。独立小CP的局面将成为常态。

  什么样的CP能获得金融的支持?有特点,有一技之长,小而美,专业,讲信用,能让投资人挣钱的CO能从中获胜。

  文化与金融产业新机会:直播电商

  销售增长:网红李佳琦,淘宝直播5分钟卖出15,000支口红。霍建华美拍直播,在线观众81万。柳岩直播卖枣,枣夹核桃一小时卖了2万件,这相当于该平台一年的销量。蘑菇街“直播闺蜜搭”直播促销中,当天的总成交额较6月平均日成交额增长189%,日成交单数较6月平均日成交单数增长131.8%。费芮互动CEO蒋美兰“顶级网红的购买转化率比一般的电子商城高4倍,EC的平台是5%,顶级的网红可以把转化率做成20%”。

  资本热度:蘑菇街宣布将投入3亿元扶持旗下艺人,网易考拉海购将直播化运营奉为2016年三大战略之一,亚马逊量身打造了《时尚密码现场》直播类节目。

  文化与金融产业新机会:互动影视剧

  互动影视剧:影视行业正在拓宽视频内容的边界。

  通过“互动”实现融合,扩大游戏的用户基础,拓宽影视的商业模式。

  Netflix《You vs. Wild》知名度的IP+新颖的互动形式

  《隐形守护者》上线一月后,登顶 Steam 全球销量榜榜首

  《古董局中局》剧集的先导集,开播三周,播放量近10亿,豆瓣评分7.4分

  投资人总体上,看的是企业未来的高增长预期,互动剧能感觉到它有增长基础,并有互动这个特色带来的新鲜感,00后现在很难静下心来长时间观看一个作品,时间短也是为了抓住年轻观众心理。资本目前短期来看,对其是关注,但能否长期关注,得看互动剧自身表现。互动剧也是介乎游戏与电视剧之间,很多游戏公司也在做这个形式,也是因为不需要版号的手续。互动剧有点类似当年的付费会员,大家都在观望这个逻辑是否会成立。这有点像当初《盗墓笔记》在爱奇艺首播,需要付费会员观看。当初有500万付费会员,到了1000万付费会员时,大家已经认可了这个赛道,至今爱奇艺已经1亿的付费会员,大众认可了付费会员这个逻辑。

  文化与金融产业新机会:Quibi

  定位:好莱坞版的抖音,短视频界的Netflix,专门为手机端打造的,高端付费短视频平台。

  创始人:Jeffery Katzenberg好莱坞最牛鬼才,前迪士尼高管(主导阿拉丁、狮子王等现象级影片),梦工厂创始人,Quibi创始人。Meg Whitman——eBay前CEO,惠普前CEO。

  产品:2020年推出以移动设备为主的流媒体服务,提供完全原创的平台,并以新的方式构建其剧集的内容。售价 4.99美元的含广告版,和售价7.99美元的无广告版。

  进展:迪士尼,福克斯,时代华纳,环球影视投资10亿美元

  创作者吸引:知名导演都在帮Quibi拍摄系列剧。曾获奥斯卡奖(Oscar)导演吉列尔莫·德尔·托罗。《蜘蛛侠》(Spider-Man)导演萨姆·莱米。《逃出绝命镇》(Get Out)制片人杰森·布鲁姆。《训练日》(Training Day)导演安东尼·福奎阿。《暮光之城》(Twilight)的导演凯瑟琳·哈德威克。

  文化与金融产业新机会:VR

  VR将迎来复苏期和快速发展期

  VR在2016年迎来一次大爆发,产品逐步推广普及,并逐渐渗入各个垂直行业应用,实现产业化发展。该阶段更多企业、资本涌入VR市场,更多不同层次的设备产品涌现,内容产业和技术支撑更加成熟,用户规模也不断扩大。

  2015年和2016年的VR市场状况相当于2007年的智能手机市场状况,对比美国智能手机用户突破1亿用了4~5年时间。随着5G的正式商用和2020年冬奥会的超高清直播,势必迎来一个硬件普及的窗口期,VR/AR产业是一个万亿级别的产业。

  IDC在最新的报告中指出,预计2019年全球增强现实和虚拟现实市场规模将达到近204亿美元,比今年预测的121亿美元增长68.8%,2019年一季度VR设备出货量228万台,已处于爆发前的窗口期。

  投资心得

  投资是很残酷的。投资是容易的,但要把钱收回来很难。早期投资对人的判断非常重要。早期投资就是看人和商业逻辑。如果对其有兴趣会找行业里的人详细探讨的商业逻辑,有人对行业的商业逻辑有深刻判断,当听到负面评价时,也不用马上放弃,可以去思考行业的痛点是什么,这个创业者所做的事情能否解决行业痛点。影视行业的痛点是高度依赖个人,人会产生变化,导致抗风险能力弱。影视这个很难被资本化的行业里,去寻找自己的突破点,如果能找到就会成为百亿级别的公司。

  影视行业创业的风险极其巨大。影视行业过去给一个赚钱机会,是因为资本市场给了窗口。在未来两三年还会有一些灾难性的事件出现,这个行业还没有真正见底。见底之后死而复生,会真正出现从工业,从投资角度有机会去资本化变现,类似于好莱坞6大的超级大公司。今天影视文化行业碰到的很多问题,无论是政策的强监管,还是对创作者高度依赖,影视模式都需要好好的被颠覆。影视和金融的结合点并不多,就一个共同点:找钱。找什么样的钱?以前是煤老板进来投资,后来变成了房地产,三年前换做了做金融的来投,未来三年真正往影视行业投资的应该是专业机构。是真正比较了解这个行业本身,从影视行业出来的人。如果他能够解决资金问题,在未来三年里,将会投资影视。目前的寒冬对影视文化产业是一个非常好的事,只要能够在这波寒冬里活下去,就会在未来三五年出现影视文化产业黑马。在低潮中能够活下来的公司,是最有价值的公司。


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