在净资本的约束下，券商资管与基金子公司通道业务不在同过去一般扩张受限。今年“三三四”监管自查之下，银行放缓创新业务节奏。资金端与通道端共同限制将驱使通道业务规模增速逐步放缓。

　　通道业务的主要动力来自于监管套利，真实计提资本才能穿透风险。当前表内类信贷资产中，16年末上市银行对应收款项类投资计提拨备约为0.6%。部分表内转表外的通道业务是为美化不良率、资本充足率等指标，在对其进行实际的资本计提后，相应指标也会受到影响。另一方面，在银行理财意见征求稿与大资管新规内审稿中均提及计提风险准备金。对实则刚性兑付的表外理财进行风险计提与资本约束。

　　非标回到信贷额度内、转标准化。监管对理财业务的约束会使得这些业务转回表内来做，对银行的监管指标有所影响。通道业务的底层资产主要是非标资产。这些业务多是因为其投向行业受限，不达风控要求而转出表外。若新老划断，存量业务将按实际风险计提拨备、资本;部分新增业务受制于不达标而不能进入表内，规模将会缩减。

　　课程简章：北京大学金融EMBA研究生课程进修项目

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