北大私募股权班：为何投资期限普遍都在5年左右

　　大家都知道，私募股权投资市场有其客观存在的成长周期，投资人需要学会做时间的朋友，给出充裕的时间让我们所投资的企业充分地发展壮大。而从专业投资的角度分析，投资期限为何普遍较长的理由主要包括：

　　首先，除上文所说的投资收益取决于投资领域和投资标的外，私募股权的投资表现还会综合受到许多外部因素的影响，包括商业周期、国债和股票市场的接受程度、市场上的资本流动等。换而言之，私募股权的投资收益是多种因素综合作用的结果。

　　因此，对私募股权投资而言，并没有准确的“投放市场时间间”，而流动性不足和合同义务又限制了私募基金进出市场的能力，5年投资期限通常是缓解投资周期波动的最佳策略。

　　Preqin的研究报告显示，近10年来，私募股权基金全球平均持有期限都在5年左右。

　　2006年至2015年期间私募基金平均持有期限(年)

　　其次，私募基金在向投资者返还任何投资收益之前，需要在基金成立的早期阶段支付费用和启动成本，导致资本金高于基金投资的账面价值。因此，私募股权基金早年通常会呈现负回报，而随着投资基金成熟和投资的账面价值增加，投资收益分配通常会在后期进行。

　　再次，长期投资者可以承受较高的流动性风险和市场波动风险，因此享有更高的非流动性风险溢价。与此同时，长期投资者可以跨越市场周期，从投资决策的基本价值角度逆周期操作，所以可以更好地选择买卖机会。

　　课程简章：北京大学实战型私募股权投资(PE)与资本运营董事长研修班

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