地方政府日益增长的基础设施和公共服务所需支出与财政支付能力不匹配，是地方政府面临的最大难题。现有政策框架下，政府资金主要来源于财政资金、举债资金、PPP融资资金等有限渠道。但是，财政资金受限于土地出让、税收、国有资产经营收入无法快速增长;发债(唯一举债方式)受程序与规模所限，其中的隐性债务被严格监管(债务可视化是中央政府严控的第一步);而PPP融资受10%红线以及更严格的入库规范和审查。因此，目前各地政府投融资工作均陷入困境，投融资创新工作势在必行。

　　理清城投公司的使命和定位，是地方政府投融资创新和平台转型的首要问题。

　　发挥城投引导和培育新兴产业的功能，推动城市转型与产业升级。过去十多年的财政收入增长和资金来源，很大一部分依赖于“土地财政”，之后则是“融资平台举债”，再就是这一波的“PPP风潮”，重“短期融资”轻“产业培育”、重“短期政绩”轻“可持续发展”现象普遍存在。在一系列规范政策之后(43号文、50号文、87号文、92号文等)，地方政府的财政支付来源开始回归本质，即税收与国有资产经营收入，而这恰恰是城投公司最能发挥作用的地方。譬如，资源枯竭型城市向文化旅游型城市的转型，所需要的是生态型产业的植入与助力，譬如园林景观、河湖治理、生态修复等。城投公司应责无旁贷地发挥国资引导的作用，拉动市场资金和资源流向新兴产业，为城市转型升级注入活力，并在此过程中实现自身的可持续发展和转型升级，实现城市与城投的共赢。推动产业升级是解决财政支付能力不足、化解存量政府债务、推动区域可持续发展的根本手段。

　　改革创新是一个艰难的过程，既得利益者不愿意改变，非大勇气、大智慧者难以为之。因此，塑造一个良好的改革创新环境，比落实改革创新方案还重要。期待十九大带来的新气象，能为城投和城市可持续发展带来春天!

　　课程地址：北京大学资本战略与投融资研修班

　　课程报名：李主任 13911249815